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公司总经理集权程度与融资方式偏好研究
作者: 熊飞 [1] ; 张开宇 [1] ; 王楠 [2]
关键词: 集权程度 融资方式 资本结构
摘要:基于公司市场价值与资本结构不相干模型(MM理论),结合中国实际,考虑公司总经理在董事会和管理层中的身份及其叠加效应,引入了总经理权力指数,建立了公司总经理集权程度与融资方式选择之间的理论模型;运用中国A股上市公司数据,实证检验了总经理集权情况与融资方式选择之间的关系。理论研究与实证检验结果均表明,公司总经理集权程度越高,权力越大,则越倾向于采用股权方式融资。因此,有必要匹配公司权力策略,建立更为纯粹的委托代理关系,完善公司治理机制。