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CAPM模型在上海股票市场的有效性检验
作者: 邹舟 [1] ; 楼百均 [2]
关键词: CAPM 风险 上海股票市场 检验
摘要：根据资本资产定价模型（CAPM），从上海A股市场随机抽取100支股票，计算它们的收益率，选择上证综合指数为市场组合的市场指数，并利用双层回归分析方法对2007年1月1日至2011年12月31日这段时间的100支股票进行实证检验。虽然很多国外研究表明，CAPM模型在一定程度上能够解释市场收益，并在资产估价、资本预算、投资风险分析方面已经得到了广泛应用，同时也有利于投资者构建最优的证券投资组合，但本文实证研究结果发现，CAPM模型并不适合中国的股票市场，股票预期收益率和系统风险之间不仅不存在正相关的关系，而且也不存在线性关系，除了系统风险外，非系统风险在解释股票收益上也具有一定的作用。