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终极控制权配置格局的经济后果——基于企业微观视角的分析
作者: 高燕 [1] ; 方鑫 [2] ; 张偲 [1]
关键词: 股权结构 最终控制权 终极控制人 经济后果
摘要：在LaPorta等（1999）开创终极控制权的讨论以来，众多学者给我们提供了丰富的探索和文献铺垫，显示出公司治理领域对终极控制权配置格局及终极控制权经济后果的关注。这些文献的切入点包括投资者利益保护、企业价值、信息披露质量、融资结构与资金成本、企业风险等。其中，投资者利益保护可视为宏观层面的经济后果，而其他方面则为企业微观方面的经济后果。本文基于微观视角，从企业价值、信息披露质量、融资结构与资金成本、企业风险等方面对终极控制权配置的经济后果进行综述。文献显示，只有对上市公司的隐性终极控制权进行研究，进而与国外研究成果进行比较，真正揭示我国公司治理的深层次问题，才能有针对性地提出完善公司治理机制、规范证券市场的制度安排。