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基于不同实际控制人类型下家族企业股权结构对企业价值的影响
作者: 向仙虹 孙慧 新疆大学经济与管理学院 新疆乌鲁木齐830046
关键词: 家族企业 股权结构 企业价值 实际控制人
摘要：选用2011-2015年663家家族企业为研究对象,采用非线性和多元线性回归模型分析家族企业股权结构对企业价值的影响,并以实际控制人类型为标准将家族企业分为三类。研究结果表明：总体上,企业价值与第一大股东持股比例呈倒“N”型非线性三次函数关系,最优股权在20%—25%之间;但在不同类型的家族企业中,第一大股东持股比例对企业价值的影响各异;企业价值与股权制衡度呈显著负相关关系。据此本文建议：适当降低第一大股东持股比例;利用制衡机制,建立合理的监督体系;避免过度关联交易,进行科学化转型升级。